五大困难
　　亚洲经济出现近年少见困难局面，具体表现在五个方面。
　　通胀上升。今年初以来国际油价和粮价飙升，对亚洲发展中经济体造成了明显压力。通过增加交通运输和制造业成本，物价上涨压力已经传递到各个经济领域。亚洲开发银行预估亚洲2008年通胀率将达5.1％，为十年来最高水平，未来还有可能调高。今年6月越南通胀率达到了惊人的26.8％，印度超过11.8％，印尼超过10％，菲律宾为9.6％，泰国为7.6％。
　　贸易状况恶化。受西方次贷危机以及能源和原材料进口价格上升等因素影响，亚洲出口增长速度正在放缓，同时进口在不断增加。目前除了中国和日本以外，亚洲其他国家的贸易大都处于逆差状态。韩国的贸易收支自1997年以来首次转为逆差，韩政府预测今年逆差将达130亿美元。中国大陆今年上半年的累计贸易顺差同比下降了近12％，日本6月份的贸易顺差仅为1350亿日元，自2003年以来出口第一次同比下降。
　　财政压力大。亚洲国家为保持物价和社会稳定，大多由政府补贴，维持国内燃料价格水平，如印度每周对炼油厂补贴超过10亿美元。随着油价高涨，价格补贴和价格控制已难以为继。印尼从今年5月开始将国内的汽油、轻油和煤油价格平均上调了28.7％，以缓解政府补贴的负担。如果不对价格进行调整，印尼的财政负担将增大到相当于国家预算13％的水平。马来西亚也从6月起上调了汽油、柴油的价格，并废除对燃料价格的统一管理。
　　股市下跌。在西方次贷危机传导和自身经济状况影响下，今年以来亚太平均股指累计跌幅超过13％，为1992年以来最大跌幅。其中越南、中国大陆及印度股市上半年分别下挫58％、48％及32.1％，居全球跌幅之最。
　　增长放缓。据亚洲开发银行预测，由于通胀压力和出口下降，亚洲新兴经济体今年经济增长率将从去年的8.7％下降至约7％，其中东盟国家经济增长率预测下调至5.7％，各国也纷纷下调自己的增长率。
　　四大希望
　　尽管困难重重，但亚洲经济基本面尚未受损。
　　经济增长在全球范围仍属强劲。据亚行统计，2007年亚洲发展中经济体经济增速平均高达8.7％，为近20年来的最高水平。去年亚洲股市市值及指数也都有惊人升幅，如上证综指的市值就上升了302％，深证综指市值上升244％，印度股市市值升幅也达到122％。由于新兴市场升幅累积过大，因此今年即使“获利回吐”，也属正常发展过程。此外，从以往的经验教训看，经济危机的突出表现是生产下降，物价飞涨，但是目前亚洲国家的生产仍在扩大，从而使物价能够在供给面得到控制。
　　油粮价格回稳。与今年初的历史高位相比，目前国际油价已经回落了近30％，通胀压力有所减轻。随着泰国政府出台米价支持措施，越南恢复大米出口，以及菲律宾的大米进口任务完成，亚洲大米价格已经下跌约40％，粮价趋于稳定。
　　股市有所回升。亚洲各国以及地区政府采取了一系列救市方案，并投入巨资支持股市平稳增长。越南证交所和证券监管机构建立了稳定基金；巴基斯坦卡拉奇证券交易所建立股市平准基金，并将跌幅限制从5％减少到1％，把涨幅从5％调整到10％，期限更改为1个月；台湾“基金管理委员会”拥有5000亿新台币（约合人民币1130亿元）筹码，随时可以进场护盘。这些救市措施有效，如越南股市目前已经回升30％，市盈率从最高峰时的30倍下降到10倍。
　　区域合作力度更强。部分东亚国家于2000年设立了名为“清迈协议”的双边货币互换机制，旨在帮助参与国政府应对潜在的外汇资金短缺问题，同时避免过度依赖IMF等国际机构。今年5月，中日韩3国和东盟10国又决定设立共同外汇储备基金，以提高本地区集体抵御金融风险的能力，这是清迈协议的升级。按照协议即将筹建的共同外汇储备基金规模将达到800亿美元，如果这13个参与国家中任何一国的金融形势出现紧急情况，或国际收支出现严重不平衡并危及其金融体系时，均可申请动用该外汇储备基金。
　　此外，日本和印度今年6月还签署了一项总额为60亿美元的双边货币互换协议，以预防金融危机发生。贸易依存度上，中日韩与东盟（10+3）区域内的贸易已占其外贸总量的40％～50％。2007年度日本出口额的28.6％流向亚洲新兴国家，而对美出口已下降到19.5％。区域内贸易的上升很大程度上减轻了亚洲国家对外部市场的依赖，增强了集体自保的能力。
　　三大隐忧
　　亚洲国家面临经济调整期，在今后一段时间需要密切关注三大问题。
　　美国次贷危机的后续发展。亚洲经济困境与美国经济形势恶化有很大关联，而且由于美国次贷危机愈演愈烈，亚洲经济正在整体承受次贷危机的后续冲击。西方次贷危机将通过进口缩减、降息和美元波动、贸易保护主义、热钱流动等各种渠道影响亚洲经济。更为严峻的是，美国近期开始改变弱势美元策略，美元在国际市场已经走强，从而使得亚洲国家出现输入型通胀的危险增大。
　　政策组合是否有力及时。目前包括中国在内的许多亚洲国家实际利率仍为负值，各央行加息的幅度仍远小于通胀的增速，如印尼通胀率超过10％，而基准利率仅为8.5％。亚洲各国央行如激进加息，将使内部经济受到冲击，增加社会不稳定因素，同时在美国连续降息背景下，加息可能加剧本币升值压力。如何兼顾增长、稳定和出口，是对亚洲政府执政能力的重大考验。
　　应格外关注韩国和印度的经济形势。当前韩国银行贷存比达到140％，而且楼市存在泡沫，今年以来外资在韩国市场已净抛售约170亿美元的股票。韩国经济研究院近日发表报告认为，今年下半年消费者物价上涨率将达到5.6％，创下自1998年以来最高纪录，而经济增长率在下半年将降至3.3％，初现“滞胀”端倪。印度5月份出口增速降为14个月来最低，进口则上升27％，导致贸易逆差达到创纪录的107.6亿美元，其中石油进口上升了50.8％。为控制通胀，印度央行近期已宣布上调回购利率和存款准备金率。鉴于这两国的经济规模和影响，其形势发展值得密切留意。

　　太平洋（601099）本周上涨40.65％，列沪深两市涨幅榜第三，其中周一周二涨停，周三周四接近涨停，周五报收21.21元。
　　该股在基本上没有大的变化，也已经刊出了澄清公告。值得引起注意的是该股的流通盘非常小，只有区区4200万股，所以在本周上半周换手率超过三成的情况下仍然能够继续上涨。不过该股的业绩并不好，由于证券市场大幅度的快速下跌，导致公司在今年进入亏损并预计一到三季度仍有可能亏损。尽管如此我们仍然不能采用常规的方法来给该股进行定位。
　　证券行业是一个比较另类的行业，它具有很明显的周期性特点。从长计议，由于我国证券市场仍然处于起步阶段，因此未来发展空间很大，长期做多券商股在情理之中。就短期而言，由于市场波动比较大，券商股特别是该股这样的中小型券商其业绩对于市场的依赖度比较高，所以公司的业绩基本上是跟市场走的，如果市场向好则股价也向好，反之则向坏，而公司本身的业绩仅仅是过去的业绩，对股价的指导意义并不强。所以短期内买证券类上市公司就是博市场的走强。
　　该股的小盘特性已经被市场发挥得淋漓尽致，几乎每次市场走强该股都会有杰出的表现。本轮行情股价自见底11.14元以来该股已经翻倍 ，不过由于大盘仍然处于稳步攀升过程中，因此该股股价仍将维持强势特征，其中的回调一般也属于技术意义上的整固，只要对市场有信心股价就有继续上涨的动力。

新的7000亿美元金融救助计划经过一波三折终于在10月3日获得美国众议院通过。美国众议院在9月29日出人意料地投票否决了旨在拯救陷入困境的金融体系的救助计划后，周一道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌777.68点，至10365.45点，跌幅7%，创下有史以来的最大单日下跌点数。随后民主党和共和党议员对这一被众议院否决的该方案提出了修改。新的救助计划提案加入了减轻企业税负、提高存款保险上限的条款，参议院于10月1日以74票对25票通过了这一修改后的救市计划。10月4日，美国国会众议院再次就布什总统7千亿美元的救市计划展开辩论，并对修改后的救市方案进行投票表决。投票中，263名议员投了赞成票，大大超出反对的171人。方案经过一番波折后，终获通过。
然而救助计划的通过并不意味着美国乃至全球经济从此就将万事大吉。相反，由于美国房价仍在继续下跌，就业数据也在继续恶化，而且市场对政府用税款所构筑的巨额救助方案的实施缺乏足够的信心，因为如果政府对这笔巨资使用不当，就会产生不但不能治愈银行业及经济疲弱之症，反而使纳税者们上缴给国家财政的税金付之东流，因此道琼斯指数在方案通过当日开盘以10483.96点微升后，随即大幅拉高，盘中一度达到10796.26的最高点，不过在方案通过后很快就出现跳水，最终以10325.38报收，跌157.47点，跌幅1.50%，创2005年10月份以来最低收盘水平。
对于美国来说，这一救助计划至少会产生5种后果：
第一，美国政府债务将大增。因为金融救援方案的核心内容就是授权政府购买银行以及其他金融机构的不良资产，以缓解信贷紧缩局面。而政府的这一行为就相当于将前期金融机构的金融债转化为国家债。第二，政府债务的大量增加很可能会让今后的美国政府在解决社会保障、医疗补助和联邦医疗保险相关预算问题时受到限制。第三，投资者对美国金融系统的信心丧失，尤其是外国投资者的投资将会减少。第四，如果外国人停止购买甚至开始抛售美国资产，则美元将下跌，美国利率将上升，从而进一步抑制经济。当然我们也并不能排除第五种后果，那就是由于政府背负了不良资产，美国的家庭和金融机构的债务将会大量减少，这将有助于美国经济的恢复。
不过目前距离美国财政部开始收购华尔街不良资产还有4周多的时间，而在这段时间内美国财政部需要拿出一个最优的救市计划。
纵观此次美国政府的大规模金融救援行动，我们认为将从以下方面对A股市场产生重要影响：
首先从整体经济上看，虽然不能过分夸大美国在中国经济发展进程中所扮演的角色的重要性，但是美国经济的衰退在以出口为导向的当今国内经济发展道路上仍起着不可忽视的作用。此次7000亿美元救援方案的获批无异于亡羊补牢，对深处于次贷危机的美国经济将起到“止血”作用。美国经济的复苏一方面将再次通过出口的反弹促进我国经济的回升；另一方面也将有助于减缓财政方面用于刺激经济增长的预算增长等压力，使得在同等条件下，政府在农业、教育和医疗等基础建设方面有更大的财力物力可供投入，相关上市公司将显著受益。
其次，一旦救援方案的具体细则能真正发挥作用，对美国经济的刺激作用将促进国际大宗商品期货交易价格出现反弹。以这部分商品期货的生产为核心的上市公司股价将受益；而以这部分商品期货需求为核心的上市公司股价将极有可能因此而受到影响；以新能源等替代产品生产为核心的上市公司股票则有望重新受到市场瞩目。值得特别注意的是，黄金期货相关公司股价也有可能因商品本身的特殊性而暂时呈现相反走势。
银行板块因为购买美国公司债券，在此次金融危机中受到投资者的重点关注。虽然经过测算，我国银行在此次美国金融危机中损失微乎其微，但是投资者对于银行股的信心遭到重大打击。美国政府的经济救援行动将直接有助于减少我国银行投资于美国金融系统所遭受的损失，从而逐步改变目前投资者对于银行股的不利看法。鉴于银行板块在两市股指中举足轻重的地位，投资者对该板块信心的恢复将直接促进股指走稳。
尽管此次救市行动的细则有待具体落实，但美国政府所表现出的救市决心毋庸置疑。如上文所述，救援方案的通过将为节后A股市场带来丰富的板块投资机会。而两市股指整体走势则仍需关注随后即将召开的十七届三中全会透露出的未来经济政策走向。

技术解盘：

　大盘周四呈现探底反弹的走势，其中二、三线股的持续走强，成为股指持续反弹的中坚力量；与此同时，以新农开发(600359,股吧)为首的农业板块、以通威股份(600438,股吧)为首的新能源板块也全面爆发，推动上证指数成功站在了2700点整数关口之上，市场做多信心有所增强。根据目前行情判断，在绝大多数个股进入反弹周期的背景下，短线大盘将有望展开反弹，不过权重指标股迟迟未能摆脱调整的困境，将对市场形成一定的压，但我们认为大盘仍将继续完成筑底格局，操作上可关注成交量的变化。
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　　操作策略方面：近期大盘虽然持续震荡，但定向增发及整体上市题材却依旧十分火爆。随着《上市公司收购管理办法》的正式实施，市场的并购重组活动正不断持续升温，我们认为其中的原因在于当前市场正逐步进入全流通时代，由于大股东股份获得了流通权，对上市公司的态度发生了积极的变化，有动力向上市公司注入优质资产，从而提升公司的投资价值，增大公司的市值。因此，在全流通的市场下，随着并购的大量出现，重组题材个股也随之再度活跃，同时与以往相比，其内涵更加的丰富，对企业的影响也更大，将展现更多新的特点，也为投资者提供更多新的机会，后市该板块值得重点关注。